L’avenir fragile de l’IA : au-delà des subventions du capital-risque

L'IA est en plein essor. Au S1 2025 , les startups de l'IA ont levé plus de 83 milliards de dollars , soit près de 58 % de tous les financements en capital-risque ( ainvest.com ). Au T2 2025 , l'IA à elle seule a absorbé ~50 milliards de dollars sur 101,5 milliards de dollars , tandis que les financements non liés à l'IA sont tombés à leur plus bas niveau depuis 7 ans ( bestbrokers.com ). Ces deux faits définissent assez bien le moment : le capital a choisi un gagnant, du moins pour le moment. J'ai aidé des banques, des assureurs, des fabricants et des sociétés de médias à mettre l'IA en production. L’enthousiasme se mérite — certains déploiements changent véritablement les résultats. Mais je suis également inquiet : une grande partie de ce qui ressemble à de la traction est subventionnée par de l'argent à risque , et non soutenue par des bénéfices. Cela rend le système fragile lorsque le sentiment change ou que les taux augmentent. Cette pièce est à moitié technique, à moitié théorique, avec une dose d'expérience vécue. Il y a quelques années, j’étais « incontournable ». Aujourd'hui, une partie de mon travail — préparation des données, modélisation de base, rédaction de documents — peut être réalisée par l'IA. C'est là l'ironie du problème : qu'arrive-t-il à un écosystème (et aux personnes qui y vivent) lorsque le train à sauce VC ralentit ? A Venture Capital–Fueled AI Boom The scale and concentration are historic. By mid-2025 , there were 500+ AI unicorns with an average $5.4B valuation — many young and pre-revenue ( elephas.app ). FOMO pushed prices beyond normal metrics ( elephas.app ). PitchBook’s read: nearly half of VC dollars in recent quarters went to AI, up from ~20% only a few years ago ( bestbrokers.com ). Non-AI startup investment sank to $41.8B in Q2 2025 , the lowest in 7+ years ( bestbrokers.com ). Une poignée de méga-chèques racontent l'histoire. OpenAI a levé 40 milliards de dollars début 2025 (dirigé par SoftBank) — un record dans le secteur des technologies privées ( ainvest.com ). Meta a acheté ~49 % de Scale AI via une participation de 14,3 milliards de dollars ( bestbrokers.com ). Au T2 2025 , 40 milliards de dollars sur les 91 milliards…